3月15日晚间，中国东航、中国国航、南方航空相继披露月度运营情况。此前一天，吉祥航空、春秋航空率先进行了公告。总体来看，今年2月头部航司在运力投入、旅客周转量、客座率等关键指标上同比大幅好转，其中国际航线增速突出。国金证券认为，未来两年运力增速放缓较为确定，中国民航需求具备韧性，届时供需缺口显现，票价有望上行，航司业绩将大幅反弹。

具体来看，中国国航数据显示，2月集团合并旅客周转量(按收入客公里计)同比、环比均上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升51.7%，环比上升2.7%;旅客周转量同比上升71.2%，环比上升6.7%。

南方航空数据显示，2023年2月，南方航空及所属子公司客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升27.51%，其中国内、地区、国际分别同比上升19.99%、379.89%、317.00%;旅客周转量(按收入客公里计)同比上升43.04%，其中国内、地区、国际分别同比上升34.61%、686.75%、450.98%;客座率为76.59%，同比上升8.32个百分点，其中国内、地区、国际分别同比上升8.36、27.33、17.55个百分点。

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中国东航数据显示，2月，中国东航客运运力投入(按可用座公里计)同比上升26.08%，其中国内、国际、地区航线客运运力投入分别同比上升19.35%、425.99%和104.99%;旅客周转量(按客运人公里计)同比上升43.47%，其中国内、国际和地区航线旅客周转量分别同比上升36.48%、593.40%、152.25%;客座率为72.97%，同比上升8.84个百分点，其中国内、国际、地区航线客座率分别同比上升9.24个百分点、15.16个百分点、13.68个百分点。

实际上，此前1月份，民航上市公司就已迎来了2023年开门红，各航司关键指标全面回升，2022年下滑严重的国内航线开启恢复态势，同时，国际航线指标呈现翻倍式增长。进入2月，上市航司经营继续转暖，且国际航线正在加速恢复中。

今年2月以来，出境游利好消息不断，进一步刺激了国际航线的复苏。2月6日起，文旅部试点恢复了全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务。日前，文旅部又公布了自3月15日起试点恢复出境团队游的第二批国家名单，包括法国、希腊、西班牙、意大利等40个国家。

此外，部分航司在公告中披露了月度新增国际航班的情况。2月份，中国东航主要复航上海-莫斯科、上海-马尔代夫、上海-金边、上海-迪拜、无锡-香港等航线。该航当月还重点加密了上海至墨尔本、悉尼、阿姆斯特丹、新加坡、吉隆坡、香港等航线。春秋航空2月主要新增航线包括：西安-曼谷廊曼、南昌=曼谷廊曼)、宁波-曼谷廊曼、揭阳-曼谷廊曼。

国信证券表示，继续看好我国民航供需反转方向。当前国内航线航班量已经恢复至2019年同期水平，并有望于2023夏秋换季后进一步放量;国际(含港澳台)航线客运航班量恢复至2019年同期的20%左右，并将持续加班。此外，春节后公、商务客流持续增长，叠加发改委限折令发力，民航国内航线运价保持强势。

国金证券认为，民航恢复趋势向好，静待板块业绩反弹。未来两年运力增速放缓较为确定，中国民航需求具备韧性，届时供需缺口显现，票价有望上行，航司业绩将大幅反弹。

相关概念股：

中国东方航空股份(00670)：公司是中国三大航空公司之一，坐拥上海两场主基地优势，在最热门商务线京沪线的份额最高。截至2022年末，机队规模775架，同比+3.1%。

中国南方航空股份(01055)：中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。近日，南航表示，新航季将在天府机场运营25条航线，天府出港、进港每天均49班;双流出港、进港每天均10班，成都始发航点将达27个，南航在蓉航线网络效能进一步改善。

中国国航(00753)：中国三大航司之一。首都机场国航市占率提升至70%，掌握北京两舱市场主要客源。疫情前集团国际运力占比高于同业，有望充分受益于国际线恢复。2023年2月共引进2架A321NEO飞机。截至2023年2月底，集团合计运营764架飞机，其中自有飞机312架，融资租赁247架，经营租赁205架。

美兰空港(00357)：是国内重要干线机场之一，主营两大业务板块，分别是航空业务和非航空业务。航空业务包括提供航站楼设施、地勤服务以及旅客服务;非航空业务包括机场商业以及零售铺位出租、机场相关业务特许经营等业务。美兰机场为海南省核心国际枢纽，为海南省旅客量增长、离岛免税规模提升的主要受益者。