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据港交所12月13日披露，冠泽医疗信息产业(控股)有限公司(Guanze Medical Information Industry (Holding) Co., Ltd)通过港交所上市聆讯，西证国际为其独家保荐人。

冠泽医疗是一家立足于山东省的医学影像解决方案供应商，主要从事提供医用影像胶片产品及医学影像云服务。就医用影像胶片产品业务而言，公司从事分销采购自国际品牌(尤其是该医学影像产品生产商)的医用影像胶片产品及销售公司自家品牌的医用影像胶片产品。就分销业务而言，公司是该医学影像产品生产商在山东省的二级分销商。就医学影像云服务业务而言，按2021年销售收入计，公司为山东省第三大医学影像云服务供应商，占据市场份额约4.7%，占据中国市场份额约0.4%。公司计划将其业务集中于山东省。

于业绩记录期间，医用影像胶片产品业务分部占公司大部分收益。截至2021年12月31日止三个年度及截至2022年6月30日止六个月，公司医用影像胶片产品的销售分 别占总收入约91.5%、93.7%、93.3%及94.1%，而提供医学影像云服务则占总收入约8.5%、6.3%、6.7%及5.9%。

据灼识谘询，医用影像胶片产品是医学影像诊断不可或缺的。其于中国的市场规模从2016年的约57亿元增至2021年的约66亿元人民币，复合年增长率为2.9%。考虑到医用影像胶片产品是一个相对成熟的市场及使用须医学影像云服务支持的数字医用影像胶片的趋势，预期于2030年该市场规模约为人民币48亿元。

于2021年，山东省就居住人口、医疗机构覆盖及门诊次数而言在中国所有省、市及自治区中、分别排名第二名、第二名及第五名。山东省医用影像胶片产品的市场规模由2016年的约人民币3.8亿元稳定增加至2021年的约人民币4.2亿元，并预期于2030年达至约人民币3.5亿元。

此外，山东省医用影像云胶片渗透率由2015年少于0.5%增加至2021年介乎25%至30%。山东省传统医学影像胶片于2015年的渗透率约为100%，于2021年减少至90%左右。

财务方面，于2019年度、2020年度及2021年度，该公司收入分别为人民币(下同)约1.408亿元、约1.844亿元、约2.111亿元。同期，毛利分别为人民币约4641.5万元、6157.5万元、7569.9万元。

风险来看，于整个业绩记录期间，冠泽医疗的最大供应商占公司的总采购额70%以上。公司已与Honghe Group就医用影像胶片产品的供应订立为期十年的框架分销协议。截至2021年12月31日止三个年度各年及截至2022年6月30日止六个月，公司向Honghe Group作出的采购额分别约为9180万元、8450万元、9450万元及3700万元人民币，分别占公司于相关期间总采购额的约83.1%、77.0%、73.8%及73.0%。

截至2021年12月31日止三个年度及截至2022年6月30日止六个月，提供医学影像云服务产生的收入约为11.9万元、1160万元、1420万元及590万元人民币，分别占公司同期总收入的8.5%、6.3%、6.7%及5.9%。公司的医学影像云服务的贡献相对较小，因此难以评估前景或预测公司在该业务方面的未来业绩。