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中金发布研究报告称，予中国移动(00941)“跑赢行业”评级，目标价75港元;同样予中国电信(00728)“跑赢行业”评级，目标价3.68港元。随着投资者对上市国企的价值认知逐步改善，电信营运商作为优质资产有望受益。而目前其已在内地云计算、IDC等算力资源市场中占据领先市场份额，数字化业务收入持续高速增长，随着数字化业务市场关注度日渐提升，该行认为电信营运商估值体系有望重构。

该行认为，短期内，投资者较注重电信业高股息防御性，利润稳健增长叠加高股息率，能够为股东提供良好回报，行业标的表现有望继续维持稳定，但若市场风格明显切换，资金面波动可能对股价造成一定压制。中长期而言，营运商是数字经济建设主力军，营运商将受惠于5G时代政企业务收入增长，随着市场对营运商云计算、IDC业务关注及认可度提升，或将迎来估值重估。

报告中称，展望明年，中金认为电信营运商具有三项主要投资逻辑，包括稳健业绩叠加高分红，为股东提供良好投资回报：一方面，提速降费影响接近尾声，营运商个人业务客单价企稳回升;另一方面，5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，认为有望对营运商稳健业绩兑现形成支撑。同时据公司指引，明年中国移动和中国电信分红率将进一步提升。