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里昂发布研究报告称,将华润啤酒(00291)评级从“买入”降至“跑赢大市”,目标价由77港元下调至54港元,主要是由于啤酒业务放缓。收购金沙酒业将有助公司今年收入增长达到10%,并有利于盈利表现。

不过,渠道去库存化仍存在不确定性。公司上半年啤酒收入同比增长9%,低于双位数增长的年度目标。毛利率增长2.9个百分点有惊喜,但目前为止,该行仍未见到润啤第三季销量或平均售价出现复苏迹象。

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