2月15日，中国国航、南方航空、中国东航及国泰航空等接连公布1月运营情况。数据显示，三大航司在一举逆转下滑趋势，在当月旅客周转量均同比大涨四成以上，其中中国国航更是增长62.2%。国际航班旅客周转量更是惊现2-4倍增长。民航业回血趋势明显，国泰君安证券表示，随着中国航空消费持续渗透，而空域时刻瓶颈凸显，供需持续向好终将推动客座率突破阈值，中国航空业盈利中枢将明显上升，高盈利的持续性将超市场预期，中国航空业将迎超级周期。

具体来看，2023年1月份，中国国航及所属子公司合并旅客周转量(按收入客公里计)同比、环比均上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升38.4%，环比上升96.1%;旅客周转量同比上升62.2%，环比上升121.6%。

(相关资料图)

中国东航数据显示，2023年1月份，中国东航客运运力投入(按可用座公里计)同比上升17.21%;旅客周转量(按客运人公里计)同比上升42.70%，其中，国内、国际和地区航线旅客周转量分别同比上升38.65%、260.02%、78.67%;客座率为68.33%，同比上升12.20个百分点。

南方航空数据显示，2023年1月份，南方航空客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升25.41%;旅客周转量(按收入客公里计)同比上升44.62%，其中，国内、地区、国际分别同比上升40.01%、585.78%、198.71%;客座率为72.67%，同比上升9.65个百分点。

吉祥航空数据显示，2023年1月份，公司客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升10.10%;旅客周转量(按收入客公里计)同比上升30.57%，其中，国内、国际和地区航线旅客周转量同比变动分别为24.45%、533.48%和291.31%;客座率为74.12%，同比上升11.62%。

国泰航空数据显示，2023年1月份载客103.19万人次，同比增长4077.9%;收入乘客千米数按年上升3807.3%。乘客运载率增加46.4个百分点至86.8%，以可用座位千米数计算的运力按年增加1717.1%。国泰航空顾客及商务总裁刘凯诗表示，国泰航空在2023年有好的开始，1月份载客人数突破100万人次，是自疫情发生以来的首次。国泰航空正努力增加未来数月的客运航班运力，为复活节假期旺季做出预备。

值得注意的是，航空业除了运量增长之外，还存在着机票价格上涨这一利好。据国家统计局数据，随着疫情防控政策优化调整，出行和文娱消费需求大幅增加，今年1月飞机票价格上涨20.3%;与出行娱乐相关的交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格也分别上涨约13.0%、10.7%和9.3%。

国泰君安证券表示，国内航空大逻辑并非仅是“疫后供需错配盈利大年”短逻辑，而是“航空超级周期”长逻辑。需求端，中国航空消费渗透仍极低，疫情未改需求长期增长动能与结构。供给端，中国航空业拥有难得的长期存在的空域时刻瓶颈。随着中国航空消费持续渗透，而空域时刻瓶颈凸显，供需持续向好终将推动客座率突破阈值，中国航空业盈利中枢将明显上升，高盈利的持续性将超市场预期，中国航空业将迎超级周期。

浙商证券也表示，今年1月入境放开，目前证件办理正在恢复中，新航季国际航班量有望大恢复。而随着国际线恢复加快，客流有望持续恢复，继续看好航空大周期。

相关概念股：

中国东方航空股份(00670)：公司是中国三大航空公司之一，坐拥上海两场主基地优势，在最热门商务线京沪线的份额最高。截至2022年末，机队规模775架，同比+3.1%。公司预计，到2月28日国际及地区航线将恢复到60条，每周达到410班，新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地;

中国南方航空股份(01055)：中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。2023年1月，新增主要航线银川-沈阳-银川(每周七班)。2023年1月，退出2架A380飞机。截至2023年1月底，合计运营892架运输飞机。

中国国航(00753)：中国三大航司之一。首都机场国航市占率提升至70%，掌握北京两舱市场主要客源。疫情前公司国际运力占比高于同业，有望充分受益于国际线恢复。

国泰航空(00293)：公司1月份载客约103.19万人次，较2022年同月增加4077.9%。收入乘客千米数同比上升3807.3%。乘客运载率增加46.4%至86.8%，以可用座位千米数计算的运力按年增加1717.1%。