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瑞银发布研究报告称,予紫金矿业(02899)“买入”评级,目标价14港元。公司预计上半年税后纯利同比跌19.2%至102亿元人民币,为该行及市场对全年预测242.48亿及238.13亿元人民币的42%及43%,略逊预期,意味着第二季税后纯利为47.58亿元人民币,按季跌13%。
报告中称,紫金矿业上半年铜产量49.1万吨,但已计及西藏玉龙铜矿项目及内蒙古万城商务铅锌矿项目对应的权益产量,该行认为,假设玉龙产量同比持平,则之前口径的铜产量约为47万吨,第二季产量按季少1.9万吨。而集团的巨龙吊笼意外事件令公司铜量减少,可能为投资者带来轻微的负面影响。
铜价方面,第三季LME与中国铜价分别按季跌4.7%及1.5%,加上可能出现的销售下滑,公司包括玉龙在内的铜矿业务次季毛利贡献料较首季少约8.9亿元人民币。此外,该行指第二季伦敦金价格按季升4.5%,预计紫金第二季的金矿业务毛利贡献或高过首季约3.2亿元人民币。至于第二季长江锌价按季减少10.4%,预期公司锌矿业务第二季毛利贡献较首季少1.5亿元人民币。