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小摩发布研究报告称，维持汇丰控股(00005)“中性”评级，对其前景保持谨慎态度。预测美国7月利率的高峰是5.5%，带动对集团2023至25财年每股盈测上调9%/7.3%/9.5%，目标价由61港元上调至66港元。

报告中称，随着香港银行同业拆息(HIBOR)在今年第二季度强劲上升，鉴于持续的存款迁移、贝塔系数上升和贷款增长放缓，预计公司次季的净利息收入(NII)表现将呈现弹性。

此外，由汇丰控股于中国商业地产账面拨备水平相对较低，信贷成本或会出现更大波动。虽然集团每年花费40至50亿美元用于股票回购，且股息支付率约为50%至60%，但在不利的宏观环境和利率周期的背景下，估计资本回报的上升空间有限。